【SMM分析】9月旺季不足：高品镍PI跌至1100，钢厂仍不急买

9月旺季伊始，镍生铁价格跌至1100元/镍左右，但低价成交并未引发大面积补货。钢厂原材料库存充足，随着港口库存补充、成品库存压力以及生产计划减少，买家继续推动价格走低，低品级材料升水首先收窄。印尼矿石价格的回落为冶炼厂提供了成本缓冲，但其利润仍受到售价下降的挤压，且尚未出现明显的供给侧削减。 1100能否作为支撑位，取决于钢厂低价成交后能否维持采购。